券商观点

　　   2026年3月4日，东兴证券（601198）发布了一篇煤炭（850105）行业的研究报告，报告指出，动力煤价上涨，六大发电集团日均耗煤量下降。
　　报告具体内容如下：
　　国内动力煤价格上升，国际上澳洲动力煤离岸价格上升。截至3月2日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格747.00元/吨，环比上月上升56元/吨，涨幅为8.10%。内蒙古乌海Q5500大卡动力煤车板含税价596.00元/吨，环比上月涨14元/吨，涨幅为2.41%；大同南郊Q5500大卡动力煤车板含税价638.00元/吨，环比上月上升44.00元/吨，涨幅为7.41%；澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格116.10美元/吨，环比上月上升6.40美元/吨，涨幅为5.83%。陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭（850105）月度产量陕蒙环比上月上升，晋环比上月下降。1月国有重点煤矿煤炭（850105）月度产量：陕西产2198.50万吨，同比上升31.50万吨，涨幅为0.65%，环比上升47.50万吨，涨幅为2.21%；山西产4879.10万吨，同比上升30.70万吨，涨幅为0.63%，环比下降182.00万吨，降幅为3.60%；内蒙古产2012.20万吨，同比下降59.60万吨，降幅为2.88%，环比上月增加12.70万吨，涨幅为0.64%。三大港口煤炭（850105）库存月环比同比上升，六大发电集团日均耗煤量月环比下降。截至2月28日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港铁路调入煤炭（850105）量合计137.00万吨，环比上月上升21.10万吨，涨幅18.21%，同比上升12.80万吨，涨幅为10.37%；六大发电集团日均耗煤量共67.01万吨，环比上月下降15.64万吨，降幅18.57%；同比下降12.39万吨，降幅15.60%。
　　国内运费月环比上月涨跌不一、国际海运费上涨。截至3月2日，从秦皇岛到上海航线上4-5万DWT的CBCFI报收22.50元/吨，较上月环比涨幅为0.90%；从秦皇岛到宁波航线上1.5-2万DWT的CBCFI报收36.70元/吨，较上月环比降幅为7.09%。截至3月2日，澳洲纽卡斯尔-中国煤炭（850105）海运费（巴拿马型）报收16.30美元/吨，环比上月上升1.00美元/吨，涨幅为6.54%；印尼塔巴尼奥-中国广州（50000MT/10%）的煤炭（850105）CDFI程租报收8.43美元/吨，环比上月上升0.86美元/吨，涨幅为11.28%。
　　结论：国内动力煤价格环比上月上升，国际上澳洲动力煤离岸价格上升。陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭（850105）月度产量陕环比同比上升，晋同比上升环比下降、蒙环比上升同比下降。三大港口煤炭（850105）库存月环比同比上升，六大发电集团日均耗煤量月环比上升同比下降。国内运费月环比上月涨跌不一、国际海运费上涨。
　　风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。

来源：同花顺

编 辑：徐悉

来源：煤炭资讯网