李茂顺掌舵9亿跨界IFM赛道，新大正5.3亿商誉悬顶

图片来源：新大正官微

1月24日，新大正物业集团股份有限公司（以下简称“新大正”）与信宸资本举行战略合作签约协议。这标志着新大正以超9亿元对价收购嘉信立恒设施管理（上海）有限公司（以下简称“嘉信立恒”）75.15%股权的交易进入实质推进阶段。

在签约现场，李茂顺阐述了此次合作的战略意图。他指出，行业已进入从“规模扩张”向“价值深耕”转型的关键期。此次合作是两大生态体系在战略、业务与区域层面的深度互补与融合，是“公共服务深度”与“企业服务广度”的有机统一，旨在共同构建一个既能管理城市公共空间、又能赋能产业高质量发展的现代化设施管理平台。

据此前新大正发布的重大资产重组方案（草案），公司拟通过发行股份及支付现金方式，以9.17亿元对价收购嘉信立恒75.1521%股权，并同步募集不超过4.59亿元配套资金，用于支付交易对价及相关费用。

本次交易完成后，新大正将持有嘉信立恒 75.1521%股权。

以2025年8月31日为评估基准日，嘉信立恒股东全部权益评估价值为12.4亿元，增值率为29.43%。据此确定的标的资产交易作价约为9.17亿元。

据悉，截至2025年8月末，本次交易预计形成商誉5.3亿元，本次交易完成后上市公司商誉为6.58亿元，占合并后2024年末上市公司总资产、净资产的比例为16.71%、34.53%，占 2024年净利润的308.94%。

公告显示，本次交易形成的商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了进行减值测试。如本次拟收购标的资产未来经营状况恶化，则存在商誉减值的风险，从而对上市公司当期损益造成不利影响。

本次交易被视为新大正业务转型升级的关键布局。新大正主营公建物业管理，服务对象集中于政府机关、高校、机场等公共机构。

而嘉信立恒是全国设施管理领域的代表性企业，主营业务为综合设施管理（IFM），主要服务于各类工商业客户，其核心业务聚焦于综合设施管理、绿色能源管理、大型活动安保等。

新大正在公告中指出，公司拟收购嘉信立恒控制权，核心目的之一是快速切入IFM 高增长赛道，摆脱传统业务增长瓶颈，加快实现业务转型。

然而，此次重大资产重组背后，是新大正面临的业绩增长压力。2021年-2024年，其营收分别为20.88亿元、25.98亿元、31.27亿元、33.87亿元，分别同比增长58.40%、24.42%、20.35%、8.32%;对应期内归母净利润分别约为1.66亿元、1.86亿元、1.60亿元、1.14亿元，分别同比增长26.57%、11.90%、-13.83%、-28.95%。

2025年前三季度，新大正实现总营收约22.72亿元，同比下滑11.82%；归母净利润约为1.04亿元，同比下降2.97%；扣非净利润约9595.05万元，同比微降0.03%。

截至1月26日上午10:08，新大正股价报13.68元/股，跌3.53%，总市值为30.95亿元。

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