中金：部分外资已转为流入 长线资金的再配置仍然需要基本面改善配合

中金发布研究报告称，后半周五一假期南向资金缺席，港股市场涨势延续，说明港股此轮反弹更多受外资支撑。国内资金面上，港股大涨，部分外资已转为流入。此外，截至3月底，各类基金主动资金较12月底对中资股的配置比例相较基准也有不同程度的回升。不过，长线资金的再配置仍然需要基本面改善配合，尤其是财政政策发力以应对当前通胀下行和信用收缩的问题。

中金主要观点如下：

本周全球资金面值得注意的变化是：1）追踪的EPFR资金数据显示，截至本周三（5月1日），海外主动资金依然显示流出A股和港股市场，不过流出规模较前一周大幅收窄；2）互联互通方面，北向资金延续流入，南向资金加速流入；3）全球市场，股票和债券市场维持流入，货币市场持续流出但流出规模明显收窄；4）美股和日本转为流入，发达欧洲及新兴市场仍延续流出。

国内资金面上，港股大涨，部分外资已转为流入。本周港股市场再度迎来强劲上涨，恒生科技和恒生指数分别上涨6.8%和4.7%。南向资金在互联互通开市的两个交易日内维持流入，总计流入60亿港币。值得注意的是，后半周五一假期南向资金缺席，港股市场涨势延续，说明港股此轮反弹更多受外资支撑。截至本周三（4月25日-5月1日），EPFR海外主动型资金流出港股1.9亿美元，继续较上周的3.1亿美元收窄。拆解来看，主动型中的全球类基金本周转为流入中资股0.27亿美元，被动型中的全球基金及全球新兴市场基金分别转为流入0.41亿美元及0.40亿美元，或表明价值型资金已有部分回流。此外，截至3月底，各类基金主动资金较12月底对中资股的配置比例相较基准也有不同程度的回升。不过，长线资金的再配置仍然需要基本面改善配合，尤其是财政政策发力以应对当前通胀下行和信用收缩的问题。

全球资金面上，主动外资流入印度与日本市场。截至本周三（4月25日-5月1日），本周印度市场主动外资延续流入，且规模增加（1.1亿美元vs. 此前一周流入0.4亿美元）；日股方面，本周主动外资转为流入1.4亿美元，同时被动外资延续流入3.3亿美元。此外，主动外资在连续三周流出美股市场后，本周转为流入11.2亿美元，被动外资也加速流入21.4亿美元。