何时迎来煤价反弹？

主产区煤价整体弱稳运行，以长协和市场以刚需采购为主，部分煤矿维持产销平衡，价格坚挺；但市场观望情绪蔓延，站台大户采购计划减少，部分煤矿拉煤车减少，销售承压，少数煤矿库存陆续增加，价格小幅调整。但随着寒潮来袭，贸易商对市场的冬储需求持乐观态度，煤矿降价意愿较低，多选择观望。

上周开始，受坑口市场煤价转弱下行，上游对港口成本支撑力度减弱，叠加终端拉长协对市场煤观望态度，导致港口市场煤价重心出现松动。随着国内港口煤价报价止涨趋稳，市场观望情绪较为浓厚，部分贸易商为规避倒挂风险暂缓囤货。本周，环渤海港口动力煤市场呈现僵持态势，叠加环渤海港口大风封航影响，下游需求端采购节奏偏缓，对高价煤接受度有限，整体维持观望态度。本周，市场仍很僵持，港口价格持续走稳，但无大跌可能。目前，大部分电厂负荷拉高至75%左右，运行较为平稳，电厂库存处于中高位水平。在市场采购方面，电厂优先选择兑现长协，市场上仅有少量刚需进行压价采购。

对于后期市场走势，应急管理部开启安全生产考核巡查，产地安全环保检查趋于严格；叠加前期内蒙古生产核查通报后减量的逐步落地，煤炭供应有望进一步收缩。本周，全国迎来一波大面积降温，持续时间大概在三四天。随着气温的下降，居民用电和供暖需求将出现攀升，直接拉动电厂日耗进一步走高。与此同时，贸易商再次出现看涨情绪、挺价意愿较强，使得短期市场煤价易涨难跌。鉴于市场需求支撑强劲，预计港口市场煤价大概率会维持偏强运行态势，后续需密切关注气温变化以及环渤海港口、电厂的去库情况。

拉尼娜现象带来冷冬预期，冷冬预期点燃煤价，让市场参与者对今冬煤炭需求充满想象。随着供暖季的正式开启，动力煤冬储阶段性补库展开，市场逐渐活跃，而进口煤也跟随国内煤反弹的脚步出现上涨。伴随着气温的继续下降，北方将全面进入供暖季，工业生产也进入年底发力阶段，用电需求稳定增长。冬季用电用煤高峰到来后，电厂日耗将逐步回升，叠加供给端的进一步收缩，煤价有望出现反弹。

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